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Taux de rendement négatifs.
Ce qui est remarquable avec ce phénomène des taux d’intérêt négatifs, est qu’il existe depuis plusieurs années et que les média en font un de leurs sujets principaux que récemment.
Il est vrai que ce phénomène dure et que les échéances concernées sont de plus en plus lointaines. En France, si l’on regarde les taux indicatifs des Bons du Trésor et des OAT[1] publiés par la Banque de France, on constate, qu’alors que le taux d’intérêt à 2 ans était déjà négatif en janvier 2015, ce fut le cas pour celui de l’échéance 5 ans qu’en janvier 2019, et pour celui de l’échéance 10 ans en juin 2019.
L’adjudication du 04 juillet 2019 a fait couler beaucoup d’encre car la France avait levé près de 5 milliards sous forme d’une OAT 10 ans à un taux négatif de 0,13%. L’OAT en question est à échéance du 25/05/2029, procure un coupon de 0,50% et à été émise à un cours moyen de 106,23%, donc au-dessus du pair (100%). Le -0,13% représente le taux de rendement.